2026年5月14日，深交所官网显示，江苏展芯半导体技术股份有限公司（简称"展芯半导体"）创业板IPO项目获得上市委审议通过。从2025年12月17日获受理到顺利过会，不足五个月的高效进程，既印证了资本市场对展芯半导体硬核实力的认可，也标志着华控基金在芯片半导体赛道的投资布局再结硕果。
展芯半导体：高可靠模拟芯片的国产破局者
展芯半导体成立于2018年，采用 Fabless模式专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计与销售，核心产品覆盖 DC/DC转换芯片、线性稳压器（LDO）、负载及限流开关、漏极调制芯片等电源管理芯片，以及采用三维堆叠封装工艺的微模块产品。此次 IPO，展芯半导体拟募资8.895亿元，由华泰联合证券担任保荐机构及主承销商。
高壁垒赛道中的稀缺标的。公司产品广泛应用于航空航天、工业控制、通信设备、高端制造等各类高可靠电子装备平台，服务于精密测控、高端通信、智能装备等核心场景，助力电子装备的小型化与智能化升级。客户覆盖中国电科集团、航空工业集团、航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团等央企集团，以及北斗星通、睿创微纳等大型民营配套企业。
以硬核技术确立行业领先身位。 以2024年数据测算，展芯半导体在电源管理芯片市场占有率约为3.21%，在民营配套企业中位居前列。公司同时具备国家级专精特新"小巨人"企业、江苏省独角兽企业等资质，拥有发明专利51项、集成电路布图设计专有权56项，研发人员占比近40%，其中超45%具有硕士及以上学历——这是一支真正以技术密度构筑护城河的团队。
华控投资逻辑：研究驱动，精准卡位高端电源管理芯片
华控基金于2023年投资展芯半导体，投资逻辑清晰而笃定。
赛道判断：逻辑芯片中的"隐形刚需"。 电源管理芯片是所有电子设备的"心脏"，负责电压转换、电源分配与功耗管理，是芯片体系中不可替代的基础元器件。而在逻辑芯片领域，高端电源管理芯片长期被海外巨头主导，国产化率极低，是典型的"卡脖子"环节。华控基金通过自上而下的行业研究，精准识别出这一赛道的战略价值——尤其在高端工业电子装备领域，高可靠电源管理芯片的自主可控，直接关乎产业安全与核心竞争力。
企业判断：技术壁垒 + 客户壁垒的双重护城河。 展芯半导体不仅拥有多项核心技术，更重要的是其深耕高端电源管理芯片领域积累的客户壁垒——此类产品的准入认证周期长、替换成本高，一旦进入供应链体系便具有极强的粘性。国内绝大部分科研单位及科研企业均为展芯半导体的长期客户，这种深度绑定是竞争对手难以短期撼动的护城河。
华控半导体布局：从"点"到"链"的系统化投资
展芯半导体的过会，是华控基金半导体投资版图的又一重大收获。围绕"信息与产业安全"的防守型策略，华控已在半导体产业链的材料、设备、芯片等多个领域实现布局：材料侧投资了德尔科技、博纯材料，设备侧投资屹唐股份（688729）、中科飞测（688361），芯片侧投资摩尔线程（688795）、泰凌微（688591）、康希通信（688653），展芯半导体则进一步补强了芯片领域在高可靠模拟芯片方向的关键一环。从半导体材料到核心装备，从 AI 算力芯片到模拟芯片，华控沿产业链纵向贯穿、横向覆盖，持续编织一张立足关键节点的投资网络——每一个节点，都指向同一个目标：助力中国电子信息产业实现自主可控。
科技创新投资的引领者：以研究为锚，预见硬科技的价值拐点
展芯半导体的成功过会，不仅是一次投资回报的兑现，更是华控基金作为"科技创新投资的引领者"使命的生动注脚。
引领，意味着比市场更早看见价值。从2014年启动 AI 领域研究、2021年 Pre-A轮投资智谱，到2023年逆周期布局展芯半导体，华控基金始终以深度产业研究为锚，在行业共识形成之前便完成精准卡位。这种"研究先行"的能力，让华控在硬科技投资中屡屡走在市场前面——不是追逐风口，而是预见风口。
从芯片突破到算力跃迁，从量子计算到可控核聚变，中国前沿科技的每一步跨越，都需要长期资本的坚定同行——而华控基金，始终走在这条路上的最前方。
